中央政治局重申房住不炒，“不将房地产作短期刺激经济手段”

中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议要求，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。

在全年经济工作即将步入下半场之际，中央首提“不将房地产作为短期刺激经济的手段”令人瞩目。这是在国内外buquedin性增多的局面下，必须强调和强化的政策定位。

稳增长是当下经济工作的重中之重，在不搞“大水漫灌”的前提下，稳增长对金融供给效率提出了更高要求。而目前，金融供给依然主要依靠以商业银行为主体的间接融资体制。间接融资比例过高，不仅会增加企业借贷成本，而且容易造成信贷错配。如果动摇“房住不炒”的政策定位，重归以房地产刺激经济的老路，势必重演资金涌进房地产市场和股票市场，实体经济得不到金融支持的一幕。

这不仅不利于稳增长，而且会对中央政治局会议“推进金融供给侧结构性改革，引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资”的战略部署形成干扰。

不将房地产作为短期刺激经济的手段，也是防止房地产对制造业形成挤出效应。制造业是稳增长的关键行业，也是中央提出的“坚持新发展理念、推动高质量发展”的重点行业。然而数据表明，近年来，房地产对经济的拉动作用有所减弱，但对制造业的挤出效应却趋于显著。无论从稳就业还是稳投资出发，都必须防止房地产畸形繁荣导致土地价格持续上升，制造业企业因厂房租金升高被迫外迁的现象蔓延。与房地产刺激经济的效应相比，稳定爱探制造业环境才是大账。

之所以进一步明确房地产在宏观调控中的定位，也是guoda消费的要求。中央政治局会议提出，要“深挖国内需求潜力，拓展扩大最终需求，有效启动农村市场，多用改革办法扩大消费”。

目前，房地产已经形成多层次的供应体系，在多数地区，居民的住房需求已基本得到满足。在减免个人所得税等政策的配合下，拓宽居民的可支配收入空间，释放居民消费需求的条件较以前要成熟得多。重拾房地产作为刺激经济的工具，势必增加居民的偿还借贷负担，压制消费需求，并消解降费减税的政策效应。

不将房地产作为短期刺激经济的手段，也是保持宏观调控弹性空间的需要。近来，多国央行已经降息，美联储也将启动10年来首次降息。外部环境正逢新一轮货币宽松的政策拐点。中央政治局会议提出“适时适度实施宏观政策逆周期调节”，就是因应外部货币环境变化的前瞻性部署。

适度释放包括降准、降息在内的政策储备工具，让实体经济保持平稳增长的节奏和竞争优势，又要防止生成新的资产泡沫，是下半年乃至明年经济工作的重要目标。房地产向来是资本狂欢之地，是资本泡沫的聚集之所，只有进一步明确对房地产的政策定位，才能防患于未然，充分发挥逆周期调节的正向作用。

可以说，房地产如同“棋眼”，关系到下半年经济工作的方方面面。进一步明确房地产的政策定位，强调“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，抓的正是可能影响经济稳增长的主要矛盾，也凸显了中央破除旧的经济增长路径的决心。在全年经济工作上下半场转接之际，再次强调房地产的政策定位，正当其时。

自2013年以来，中央政治局每年有三次会议专题研讨经济，分别为4月分析一季度经济形势，7月讨论半年形势并部署下半年工作，12月初定调来年经济工作。

2016年年底的中央经济工作会议首次提出“房子是用来住的，不是用来炒的”，同时强调，综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制，既抑制房地产泡沫，又防止大起大落。

回顾以往多次中央政治局会议，仅2018年7月与12月的政治局会议中未提及房地产相关表述。

58安居客房产研究院首席分析师张波认为，房住不炒的定位不会改变，针对上半年部分城市出现的房地产过热现象，下一步的政策调控从紧的趋势非常明显。政治局会议反复强调“房住不炒”，也显示出中央对于楼市调控不放松的坚决态度。房企在融资从紧，调控方向不变的大背景下，下半年面临的挑战会增加，投资客清场会更为彻底，自住型购房需求可以得到得充分保障。

中原地产首席分析师张大伟表示，7月份房地产各种收紧政策继续频繁出台，包括个别城市宽松政策一日游，房企资金链收紧措施，地方的限售加码，乱象整顿。截至日前，7月单月房地产调控已经超过40次，继续维持高位。

在张波看来，整体经济环境、房地产融资环境、需求侧调控力度是影响楼市基本面的主要因素。房地产融资环境则直接对房企的形成明显影响，整体经济环境的不确定性会对房地产形成全局性影响，但本次中央政治局会议明确提出不将房地产作为短期刺激经济的手段，即表明了不会因经济环境变化而改变对房地产调控的方向，加之下半年需求侧的调控不放松的趋势下，楼市出现过热的机率极小。

此外，此次中央经济工作会议亦提及实施城镇老旧小区改造、城市停车场等补短板工程。

华泰宏观李超团队指出，城镇老旧小区改造列入补短板，属于供给侧改革内容。

会议将城镇老旧小区改造列入“补短板工程”，即属于供给侧改革内容，延续着2018年以来供给侧改革由破到立的转向思路。自今年政府gongzuo报告提出对城镇老旧小区大力改造提升以来，4月住建部、发改委与财政部联合下发《关于做好2019年老旧小区改造工作的通知》，6月19日国常会再次部署推进老旧小区改造。我们认为老旧小区改造除了稳投资外，本次政治局会议更加强调其补短板作用，我们认为该领域中央可能加大融资支持。